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全球經濟同步性增強 貨幣政策國際協同性增強

來源:投資快報 2019-07-25 11:25中投投資咨詢網 A-A+

  多數央行陸續開啟降息的背景下,若美聯儲7月降息如期落地,下半年國內降息將是大概率事件。外資流入A股的力度可能會增大,這有利于A股市場的穩定,其次也會打開國內的貨幣政策操作空間。回顧本周市場交易,這兩天市場走勢恢復到常態,可見市場對于科創板的資金分流作用已經有了比較充分的消化。險偏好最差的時候已經過去,政策支持科技,便利并購重組,科技核心資產配置價值凸顯。

  美聯儲頻“吹風” 下半年國內降息也是大概率事件

  全球經濟同步性增強,貨幣政策國際協同性增強。在全球經濟下行壓力加大、主要貨幣政策繼續向偏鴿方向轉變、多數央行陸續開啟降息的背景下,若美聯儲7月降息如期落地,阻礙跟隨降息的因素正逐漸消解。在美聯儲下半年存在1-2次降息的預期下,下半年國內降息是大概率事件。

  近期美聯儲頻頻釋放出降息信號。日前,美聯儲主席鮑威爾表示,近幾周經濟前景沒有好轉,這表明央行可能準備在本月晚些時候官員會面時削減基準短期利率。鮑威爾此次的證詞并不多見。此外,通脹壓力依然低迷也被反復強調。鮑威爾在其證詞中表示,通脹存在弱勢風險,即通脹不會很快回到美聯儲的2%目標。

  中信證券研究指出,從主要經濟體的制造業PMI歷史數據來看,中國、美國、日本和歐元區的經濟形勢從2017年起背離程度重新減輕;同時從通脹角度觀察后發現,中國、美國與歐元區三地通脹水平短期內存在波動性,但長期來看,通脹仍然保持著一定的同步性。在全球經濟同步性不斷增強,貨幣政策的溢出效應或外部性進一步增強,此時貨幣政策國際協調會隨著周期的力量不斷強化。

  實際上,在經歷了一季度經濟運行回暖后,4月以來經濟基本面出現“補償性回落”, PMI連續兩個月下滑至榮枯線以下,二季度經濟增長創新低。從過去幾年的經驗來看,加息去杠桿導致的金融收縮傳導至信用收縮,在金融加速器效應下對實體經濟的影響已經有所顯現。

  若降息落地,對實體經濟及市場流動性影響偏積極。機構觀點認為,若美聯儲降息,外圍市場可能會穩定下來,而美元指數下跌則對應著人民幣升值,外資流入A股的力度可能會增大,這有利于A股市場的穩定。其次,會打開國內的貨幣政策操作空間。屆時,包括降息等多種靈活寬松的貨幣政策才會到來,A股的估值才能獲得真正的提升空間。

  市場走勢恢復常態科技核心資產配置價值凸顯

  昨日滬深兩市跳空高開,隨后在平盤線上方維持震蕩運行態勢。由盤面上來看,早盤科創板個股再現集體飄紅,三大股指漲幅擴大,軍工板塊集體走強,兩市整體維持高位運行態勢;午后上證50指數漲幅有所收窄,題材表現依舊活躍,兩市全線收紅。

  這兩天市場的走勢開始逐步的企穩回升,恢復到常態,可見市場對于科創板的資金分流作用已經有了比較充分的消化。在第一個交易日出現暴炒之后,從這兩天的走勢來看,科創板新股的交易也開始逐步走向正軌,股價正常波動,盤中的振幅大幅收窄,換手率也大幅下降,逐步的回到常態,這也是符合一般市場規律的。

  從中長期看,科創板個股表現仍將回歸于基本面。目前,首批25家科創板公司均已發布2019年中報或者中報業績預告,申萬宏源以首批科創板公司2019年中報及中報預告利潤增速中樞為基礎,對2019年中報/中報預告的利潤增速和2018年度的利潤增速進行比較分析。從增速絕對值來看,首批科創板企業2019年中報、中報預告業績預告增速中位數高達31%,凸顯高成長屬性。

  安信證券策略分析師陳果表示,整體來看,當前整體經濟平穩,流動性充裕,風險偏好最差的時候已經過去,政策支持科技,便利并購重組,科技核心資產配置價值凸顯;盈利增速同比反彈,結構上科創板、中小創有望階段性占優。

  市場人士秦洪認為,科創板成為市場興奮點。周三,科創板股票中的福光股份、沃爾德分別大漲49.36%、34.76%,如此巨大漲幅吸引更多的二級市場活躍資金涌入,進一步推升了科創板的交易情緒,使得科創板成為A股市場的興奮點。在此背景下,存量資金深知“臨淵羨魚,不如退而結網”的短線操作理念。因此,他們兵分兩路,一路是膽大的、有科創板交易資格的,他們去追逐科創板龍頭品種;另一路是沒有科創板交易資格的,他們開始大力追捧與科創板龍頭品種有著類似業務或產業背景的創業板、中小板、主板的相關品種,使得周三的軍工股、智能手機產業鏈個股等品種出現了清晰的資金凈流入態勢,進而成為周三A股市場反彈行情的發動機。

  湘財證券認為,科技股有望成為多頭新火種。科技股是市場活躍的主要力量,假以時日這些科技股必將成為引領大盤上漲的一股核心驅動力。總結一句話:大盤沖高回落不改震蕩結構性行情的本質,而科技股的再度活躍讓我們看到了未來行情的火種,而其中的低估值品種將反復活躍。

  源達投顧表示,多重利好加持助力A股企穩科技股大時代正在到來。周三市場走出了一個縮量技術性反彈,市場無量運行說明當前市場信心仍然偏弱,仍處于存量資金博弈階段,科創板帶走了一部分活量資金,主板量能受到影響,短線來看,量能修復恐非一日能成。配置方面,科創來襲,科技股時代正在到來,近期可關注科創板漲勢最強對標股,持續跟蹤,標的所在板塊或是后市熱度方向。

關鍵詞:美聯儲 軍工板塊
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